全球经济前景再添不确定性。

当前，法国总统马克龙正面临连任以来最严峻的挑战。当地时间10月16日，法国首都巴黎有大批民众上街示威，抗议高通胀，约14万人参与。同时，左翼政党“不屈法国”领导人梅朗雄号召民众进行全国性大罢工，或将使得法国交通、能源等重要领域出现混乱，一旦蔓延到更多行业，可能导致一连串的社会停摆。

关键时刻，美国总统拜登最担心的风险再度传来预警。10月17日，彭博经济学家的最新模型预测显示，美国经济在未来一年内发生衰退的概率达到100%。当前距离美国的中期选举仅剩三周左右，一旦经济前景恶化或将直接影响到美国选民的决定。

18日，日元汇率一度跌破1美元兑换149日元，刷新32年来的最低纪录，接近150关口。海外资金正在趁机买入日本不动产，日媒却说“这听起来像是经济景气，但也存在陷阱”。受访的中日经济学家对《环球时报》记者表示，全球通胀及美元独大的状态也许会给日本带来新的转折点，但“买入日本”的现象主要出现在不动产行业，未涉及制造业等其他行业，说明外资并不认为日本经济本身有所恢复。

回到美股市场，自美国通胀数据披露后，美股频繁上演暴涨暴跌行情。对此，长期看空美股的摩根士丹利策略师Michael J. Wilson在最新报告中指出，当前美股市场持仓非常极端，极易出现巨幅波动，上周美股散户投资者买入的看跌期权数量是看涨期权的3倍，这一比例历史罕见。对于美股后市，Michael J. Wilson认为，在没有盈利暴跌或官方衰退的情况下，美国股市短期反弹的时机已经成熟，但这只是熊市反弹。

隔夜美股收盘，三大指数延续反弹行情，标普500指数收涨1.14%，道指涨1.12%，纳指涨0.9%。其中，银行股集体上涨，摩根士丹利、美国银行涨超3%，摩根大通、高盛涨超2%；热门中概追随美股大盘上涨，纳斯达克金龙中国指数涨0.3%，拼多多涨超5%，B站涨1.6%，百度涨0.4%，阿里巴巴跌0.6%，腾讯ADR微跌。

01

美国经济未来12个月衰退概率100%？

近日，美国彭博社发布的最新模型数据显示，美国经济在未来12个月内几乎肯定会陷入衰退。报道称，这对美国总统拜登在11月中期选举前传递的经济信息是一个冲击，他一再声称不认为美国会发生经济衰退，即使有，程度也将非常轻微。

这一“经济衰退概率模型”由彭博经济学家安娜·黄和伊莱扎·翁格建立，采用了13个宏观经济和金融指标。模型数据显示，美国经济在未来所有周期内发生衰退的概率均在上升，且衰退提前到来的概率也在上升。其中，10个月内的衰退概率从0升至25%，11个月内的衰退概率从30%升至73%，12个月内的衰退概率从65%升至100%。

此前在彭博社本月进行的调查中，42位经济学家预测，美国经济一年内发生衰退的概率为60%，高于一个月前50%的数值。彭博社称，美国经济预测前景恶化的原因是，作为模型输入的经济和金融指标普遍恶化。持续通货膨胀以及美联储加息的预期正在增加美国经济收缩的风险。

“经济学家对2023年的预测越来越悲观”。《华尔街日报》针对66位经济学家的调查得出同样的结论。该报18日报道说，平均而言，经济学家认为未来12个月出现经济衰退的概率为63%，高于7月份调查的49%。这是自2020年7月上一次短暂但急剧的经济衰退之后，该调查预测的衰退概率首次高于50%。

预测人士上调对经济衰退的预期，是因为他们越来越怀疑美联储能否在不诱发失业率上升和经济衰退的前提下继续加息以冷却通胀。路透社此前预计，在今年余下的两次货币政策会议上，美联储还可能加息125个基点，这意味着美联储将再有一次加息75个基点的动作。《华尔街日报》称，美国9月通胀数据再度高得令人不安，可能促使美联储在11月的会议上继续加息75个基点。

“美联储现在是两害相权取其轻——要么接受伴随失业率上升的经济衰退，要么冒着更具腐蚀性、更顽固的通胀扎根的风险。”富瑞集团首席经济学家阿内塔·马科夫斯卡对《华尔街日报》说，利率上升和美元走强带来的拖累是巨大的，将拉低美国明年GDP增速约2.5个百分点。鉴于此，很难想象美国如何才能避免经济衰退。密歇根大学经济学家马纳科夫称，“软着陆”可能仍将是一个神话般的结果，永远不会成为现实。报道说，就全年而言，经济学家们预计2023年美国经济将增长0.4%，2024年将增长1.8%。

最新的预测与拜登的乐观形成鲜明对比。彭博社称，拜登正在展开竞选活动，帮助民主党保住在参众两院的多数席位。他推销的重点是强劲的就业增长，但通胀率一直徘徊在40年来的高位附近，拖累民主党在选举中的前景。民调显示，经济是选民最关心的问题。

02

法国突发大罢工

欧元区第二大经济体——法国，突然陷入罢工危机。

据海外网援引法新社报道，当地时间10月16日，法国首都巴黎有大批民众上街示威，抗议高通胀，示威者不满物价及油价不断飙升，要求提高工资水平。

梅朗雄怒批法国政府应对通胀不力，令国家陷入混乱，要求提高工资，反对政府对部分炼油厂或油库的罢工者启动强制征用令。

报道称，这一次的罢工行动是全国性的，其中巴黎的罢工将从当地时间18日12时开始。多个运输及公共部门的工会均表示，会响应罢工。

10月18日的罢工导致法国交通出现混乱，包括欧洲之星、巴黎地铁以及郊区列车等都受到影响。法国交通部长克莱门特·博内警告称，法国国营铁路公司（SNCF）的交通运营出现中断，预计一半的火车班次被取消。

10月18日，路透社报道称，法国炼油厂的罢工扰乱了该国的燃料配给，使法国30%以上的加油站供应中断，并对经济部门产生了连锁反应。法国政府从10月11日开始对部分炼油厂罢工者启动强制征用令，以保证油料供应，但此举激怒了工会，个别工会表示，不会服从政府命令。

更令法国政府担忧的是，罢工已经蔓延到了最危险的能源行业，核能巨头法国电力公司（EDF）也将受到影响，该公司的日常维护工作将被推迟，而核电站的维护对于欧洲电力稳定供应至关重要。

法国能源行业最大工会FNME-CGT的代表表示，罢工影响了该国10座核电站的运营，13座反应堆的维护进一步推迟，法国发电能力总共减少了2.2吉瓦（相当于220万千瓦）。

当地时间2022年10月18日，法国伊勒-维莱讷省雷恩，法国总工会(CGT)和法国石油工会(FO)呼吁举行全国罢工，要求提高工资，反对政府征用炼油厂，迫使一些罢工者重开油库，随后抗议者举行示威活动。图源：视觉中国

对此次全国性罢工，路透社评论称，这将是法国总统马克龙5月连任以来面临的最严峻挑战之一。

一项最新的民调显示，82%的受访者认为，马克龙在应对不断飙升的物价方面做得并不够好。目前马克龙面临的最大风险是，不满情绪一旦蔓延到更多行业，更多人可能会加入这场罢工，从而导致一连串的社会停摆。

当地时间10月17日，马克龙在与法国内阁部长的会议上指出，将继续尽最大的努力解决这场危机，希望一切尽快得到解决。

03

英国家庭这个账单或涨至4347英镑

当地时间10月18日，英国媒体称，根据分析师计算，2023年4月之后，普通英国家庭的能源账单可能将达到每年约4347英镑（约合人民币35000元）。

该数据是英国康沃尔市场调研公司在英国新任财政大臣杰里米·亨特17日发表声明之后得出的，亨特在该声明中表示，此前英国首相特拉斯宣布的能源价格保障计划将从为期两年缩减为仅持续至2023年4月。

此前，英国首相特拉斯在9月8日宣布，从10月1日起的两年内，普通英国家庭平均每年将支付不超过2500英镑的能源费用。

04

比利时首相说：“未来五年的冬天都将是困难的”

当地时间10月18日，比利时首相德克罗在演讲中表示，该国“未来五年的冬天都将是困难的”。他同时表示，如果作出正确的战略选择，那么将取得很大进展。

两个月前，德克罗曾表示，未来五到十年的冬天都会比较困难，整个欧洲形势都非常艰巨，高昂的能源价格使很多领域都陷入困境。

05

日本经济低迷，外资在日狂买不动产

路透社称，在18日的国会上，针对日本国内的通胀和日元贬值问题，在野党议员要求日本央行行长黑田东彦“立即辞职”。不过，黑田则明确表明，自己“没有辞职的打算”。

“海外资金正在买入日本的不动产，10年前的‘买入日本’潮重现。”《日本经济新闻》报道称，2012年11月，已故日本前首相安倍晋三执政时期推行的货币宽松政策带来股价上涨，海外资金蜂拥而至，形成“安倍经济学行情”。10年后再次出现外资买入日本资产的局面，或将推高针对日本国内的不动产投资额。报道称，由于日元贬值，日本的不动产在海外投资者看来“显得便宜”。此时如果吸引更多外国游客赴日旅游，酒店的价值也将随之提高。

美国大型投资公司黑石集团房地产部全球联合主管凯瑟琳·麦卡锡日前访问东京，表示“今后仍将增加在日本的投资”。公开资料显示，黑石集团在日本拥有超过1万亿日元（100日元约合4.8元人民币）的不动产，2021年斥资约600亿日元收购京都八条都酒店等8处酒店设施，还计划在日本投资租赁公寓、办公楼和数据中心。

此外，香港基金基汇资本2022年春季在东京大阪等地购买32个租赁住宅。新加坡政府旗下投资基金GIC，计划到2023年3月将投资1471亿日元从西武控股手中买下“东京王子公园大厦”及“苗场王子大饭店”等31家商业设施。

但《日本经济新闻》担忧，外资买入日本不动产“存在陷阱”。分析称，海外资金对日本产生兴趣，并非因为日本经济强劲，而是因为经济低迷。

中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员李毅在接受《环球时报》记者采访时表示，日媒的分析和担忧不无道理，“买入日本”的现象主要出现在不动产行业，而未涉及制造业等其他行业，说明外资并不认为日本经济本身有所恢复。自年初以来，日元对美元的贬值幅度已超过30日元，日本政府和日本央行超出24年前的大手笔干预汇市也未扭转日元颓势，这说明日本经济的结构性疲软。

事实上，海外投资者正在远离日本股票市场。东京证券交易所最新公布的2022年4至9月各投资部门买卖动向显示，海外投资者对现货股票超卖1.5281万亿日元，日本股票超卖额创下2年来新高，海外投资者正抛售日本股票。

对外经济贸易大学国际经济研究院教授、日本银行北京事务所客座研究员西村友作对《环球时报》记者表示，就海外投资者而言，目前应该可以说是投资日本不动产的好时机。不过，西村友作表示，买入后能否有效利用不动产又是另外一个问题了。

• 日本家庭负担加重
  ，日企进口成本大增

日元贬值正对日本经济造成影响。日本共同社称，若按1美元兑140日元计算，预计2022年日本GDP将时隔约30年后再度低于4万亿美元，工资倒退30年，日本购买力和人才吸引力双双下降。

供职于东京某商社的佐藤向《环球时报》记者“吐槽”，他每月收入约为30万日元（约合人民币1.4万元）。除承担东京的高额房租之外，还必须应付日益增长的物价，家电、食品、电费等各方面的开销统统涨价，维系日常生活已捉襟见肘，存钱更是天方夜谭。

据日本《朝日新闻》报道，日本政府本月起大幅放宽边境措施，解除外国游客赴日旅游的限制，希望以此重振“观光立国”。大阪一位家庭主妇告诉《环球时报》记者，暂时还没看到明显效果，她家以前将空余房间改为民宿补贴家用，现已空置许久。

日本家庭负担加重，企业过得也不轻松。《日本经济新闻》称，日本从海外进口大量能源和货物，结算大多使用属于世界基准货币的美元，日元对美元贬值将导致大量商品的进口成本的增加。从采购成本增加的内需企业来看，半数企业的损益将出现恶化。而且，日本企业不断将生产基地向国外转移，出口数量与过去相比不再增长，已经难以享受到日元贬值的好处。

日元贬值也给日本企业争取外籍劳动者蒙上阴影。统计数据显示，按美元计算的日本工资在过去10年里下降四成，与亚洲新兴市场国家的差距正在迅速缩小。在建筑和护理等需要劳动者的行业，“远离日本”的趋势开始显现。

• “弱势日本”

《日本经济新闻》称，低利率以及由此而来的日元卖出压力让市场上出现“弱势日本”，这种局面或将推动海外资金进一步买入日本不动产，这些资金也将成为重振日本的“种子基金”。

那么，流入不动产业的外国资本能否直接或间接地刺激其他行业走出低谷？李毅表示，必须通过具体分析才能得出准确结论。单就不动产行业本身而言，其利用率和投资回报率与日本国内的经济形势息息相关，如果日本经济持续疲软或者更糟，不动产行业的收益必将受到很大影响。

有媒体评论称，全球金融市场多空博弈异常凶险，日韩过去两个月消耗外储超过1000亿美元，但货币仍在疯狂贬值。日本危机、英国养老金黑洞、瑞信危机等都有可能成为下一个“雷曼式黑天鹅”。

西村友作表示，此次汇率走势与其说是日元贬值，不如说是美元升值。也就是说，美元独大。他分析称，目前美元升值、日元贬值最大的问题就是一个字“快”。汇率的大幅度变动所带来的风险难以对冲，会给跨国公司带来极大不确定性。

06

美股“历史罕见”

回到美股市场，自美国通胀数据披露后，美股走势异常刺激，频繁上演暴涨暴跌行情。

对此，长期看空美股的摩根士丹利策略师Michael J. Wilson在最新报告中指出，当前美股市场持仓非常极端，无论是散户还是对冲基金都买入了大量的看跌期权，上周美股散户投资者买入的看跌期权数量是看涨期权的3倍，这一比例历史罕见。因此，美股市场非常容易出现巨幅波动。

对于美股后市，Michael J. Wilson认为，在没有盈利暴跌或官方衰退的情况下，美国股市短期反弹的时机已经成熟，“不排除”标普500指数反弹至约4150点。但他进一步指出，这只是熊市反弹，继续保持对美股长期看空的立场，这一轮熊市将在3000-3200点左右触底。

另外，美国银行策略师Michael Hartnett也在最新的报告指出，10月的全球基金经理调查预示着“宏观投降、投资者投降、政策投降”的开始。他们预计，随着美联储减缓加息步伐，股市将在2023年上半年触底。

Hartnett表示，市场的流动性明显恶化，投资者投资组合中的现金占比为6.3%，为2001年4月以来的最高水平。

美银这一对326名基金经理进行的调查显示，预计未来12个月经济将走弱的受访者人数接近创纪录水平，79%的受访者预计，美国通胀将在未来一段时间内下降。

另外，随着财报季愈演愈烈，83%的投资者预计，未来12个月全球利润将恶化。这表明，标普500指数公司的利润预期将进一步下调。

来源：《商学院》杂志综合自环球时报、券商中国、央视新闻客户端